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每日盘评

股指在线:11.29早评精要

发表于 2019-11-29 作者:管理员
文章导读:
  观点:上证指数失守2900点,市场或维持震荡调整

  市场早盘因证监会主席表示将加强资本市场改革顶层设计的利好提振,券商板块带动三大股指一度走高,随后各大股指震荡下行,尽管尾盘略有回升但上证指数收盘失守2900点整数关口,两市成交量持续缩减至3200亿级别。晚间政策、消息面略平淡,综合来看,中美贸易第一阶段谈判仍存不确定性、部分机构年度结算、月末市场流动性偏紧,是导致近三个交易日空方掌控市场节奏的主因,使得市场近期难涨易跌。若无货币政策改善或中美贸易等实质利好出台,市场延续震荡调整的概率较大,关注周末政策、消息面的变化能否打破当下的弱势局面较为关键。

  投资策略:日内偏弱震荡思路应对,稳健类的投资者可观望为主,耐心等待周末消息面落地后的布局机会,供参考!

  2、贵金属

  观点:美元小幅下滑,黄金持稳

  昨日美元小幅下滑,美国进入感恩节假期,市场交投平淡,金价持稳,COMEX金围绕在1455美元/盎司附近波动。国内方面,AU2002合约昨日收低位小阴线,隔夜小幅高开窄幅震荡,收小阳线。

  策略方面,目前COMEX金建议逢低做多为主,下方支撑暂看1450美元/盎司,破位止损离场即可。

  国内方面来看, AU2002上方压力337元/克,下方支撑330.5元/克。建议区间内操作,高抛低吸,破位离场。

  3、黑色品种

  钢材

  观点:钢材去库放缓,盘面震荡拉升

  近期整体需求略有下滑,螺纹、热卷产量小幅下降,库存继续去库,去库速度放缓。市场情绪回落,商家观望情绪较浓。螺纹、热卷基差均走强,现货价格继续下调,盘面小幅拉升。预计短期市场震荡运行,还需关注成材产量及进口情况。

  铁矿石

  观点:基差持续缩窄,连铁小幅反弹

  澳洲、巴西发货量上升,到港量上升;需求端,疏港量上升,钢厂库存有所下降但仍处于较高位置,港口库存上升。主力基差继续缩小,盘面震荡波动。长期需关注库存变化与成材走势。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场主流走稳,成交尚可。华北受禁运影响,出货难度大,产销一般,京津唐走货放缓,库存小幅上升;华东维稳运行,市场走货较前期略放缓;华中地区白玻延续稳定行情;华南玻璃走稳,长线产能投放压力加大,年底厂家降库为主;东北刚需减弱,企业暂挺价观望。

  操作上,建议短线操作为主,暂无中线建议。

  4、有色金属

  观点:欧元区11月工业景气指数不及预期,铜价回调

  铜

  隔夜铜报价47270元/吨,跌幅0.25%,铜价反弹两日后,开始回调。昨日欧元区11月工业景气指数虽然较前值有所上升,但低于预期值0.1,市场情绪逐渐趋于理性,加之美元指数高位,对铜价进一步反弹形成压力,后期中国铜消费市场若显示实质性回暖信号,铜价将迎来新一轮反弹。

  铅

  国内精炼铅供需过剩结构改善,但消费市场观望情绪仍较重,铅价短期修复空间受限,偏强震荡为主。

  锌

  国内精炼锌市场流通环节尚未出现实质性的大幅过剩且存在进一步收紧趋势。锌价现阶段底部可能已探明,但反弹驱动力较弱。短期预计将震荡磨底,等待价格修复契机。

  5、化工品种

  原油

  昨日感恩节原油市场休市,电子盘照常。油价仍然受到两方面的消息扰动,首先是中美谈判情况,11月份以来,欧美原油期货受到中美贸易谈判可能在12月份达成协议提振,最新消息显示香港问题或将影响谈判进程,油价因此而小幅下跌。随后的两周,中美贸易谈判进展仍然是石油市场关注点。另外,OPEC+会议将会于下周召开,召开之前油价将会受到预期提振而有阶段性走高表现,但实际基本面驱动仍不明了。我们预计延长减产概率大于加大减产幅度。因此,操作以区间震荡思路对待。

  PTA

  PTA供应端利多支撑减弱,成本端支撑增强。独山能源另外110万吨线路顺利投产,加之供应商结束回购,现货流动性偏紧局面逐步缓解。需求端来看,聚酯检修产能总计191万吨,计划检修产能312万吨。计划检修产能将于12月陆续停工。综合来看,聚酯检修将会使得需求进一步下滑,终端起色不大,后期仍将逐步走弱。

  操作上,远月05合约布局中长期空单。

  6、农产品

  棉花

  观点:郑棉驱动偏弱,窄幅震荡

  郑棉驱动偏弱,窄幅震荡。下周即将开启轮入,采取向下竞价模式,遏制棉价迅速上涨。今日观点延续。美棉站上65美分后小幅回落,预计郑棉窄幅震荡为主。基本面暂无较大变动,今日观点延续。美棉跌破关键支撑,进入下跌通道。郑棉受制于基本面压力,暂无利多驱动,震荡回调。本年度收购价较之以往年度偏低0.5-1元/公斤,盘面标的价格区间下移,当前价格基本平水,从空单进场价位来看上空套保压力较大。

  郑棉期货显著回落后,点价情况有所回升,补库情绪较11月中旬有所提高。目前3128现货报价小幅下降,成交热度依然不如往年。下游方面,九银十之后购销降温,来单量比2018年少2成左右,多数纱厂降价出货。纱线库存在19天左右,较之前期有所回落。织厂冬季订单基本收尾,春季订单数量有限,暂未有显著复苏。考虑到当前新花大批量加工季节,向下竞价轮入在即,上空压力显著,建议观望。

  豆粕

  观点:下方支撑较强,豆粕区间震荡

  11月28日豆粕2005合约缺乏进一步消息指引,保持区间震荡。总体来说,上游主产国方面,美豆集中上市,巴西种植完成接近2/3,阿根廷种植情况正常;供给方面,开机率有所回升,豆粕处于去库状态库存;需求方面,生猪需求有企稳现象,家禽补栏积极,但淡水鱼养殖停滞,需求全面恢复仍有待时日。需要关注美豆进口节奏和压榨量情况。目前豆粕有止跌迹象,下方库存支撑较强,建议持震荡思维,前期空单择机获利离场。

  玉米

  观点:基层售粮进度加快,期现震荡走弱

  近期东北基层农民卖粮进度加快,当地深加工和港口的到货数量增加,但因东北地区深加工企业库存比较低,贸易商收购也比较积极,因此现货价格以维稳为主;但东北玉米南下,叠加前期山东华北玉米价格上调吸引周围玉米到货,华北及山东地区市场的流通粮源增多,深加工企业下调玉米收购价格;因东北到南方港口运输偏紧,库存较低,港口玉米价格稳定。在需求端,能繁母猪存栏量逐渐回暖,叠加深加工及饲料企业的库存处在低位,对下方空间形成支撑。短期来看,玉米受供应压力,现货价格偏软使盘面承压,短期偏弱震荡,但潜在的多方支撑,限制下跌幅度。

  策略:谨慎者观望为宜,风险激进者短线C2005合约轻仓试空,止损1930,止盈1850。

  鸡蛋

  观点:蛋价上涨为主,期货探底回升

  昨日现货继续大范围上涨,大部分以温和上涨为主,主力合约尾盘增仓下探后快速减仓反弹,以收盘价计收涨10点。近期部分地区走货开始好转,现货有望持续回暖,盘面继续背离下行阻力较大。策略上已经持有的多单可调整仓位继续持有,同时关注现货上涨节奏。01合约受交割前月限仓影响,两周内或有亮点出现,已持多单合理控制仓位,防止盘中大幅波动。

  套利:JD15价差300以下尝试正套。

  生猪

  观点:北方猪价继续回调,抛售现象较为普遍

  11月28日,全国外三元生猪均价32.11元/公斤,周四北方主产区猪价继续走跌,其他地区涨跌调整。从区域来看,东北地区养殖户轻微压栏,供应量偏少,企业销量正常偏少;华北地区养殖户出栏正常,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;华东地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量正常,收购量正常偏少;华南地区养殖户出栏积极,供应量偏少,收购量和销量正常偏少;华中地区养殖户出栏正常,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;西南地区养殖户出栏正常,供应量正常,企业销量和收购量正常偏少。

  屠宰企业收购价:天津肉联厂120公斤外三元出栏价29-30元/公斤;河北千喜鹤127公斤外三元出栏价28-28.6元/千克;山东潍坊金锣120公斤外三元出栏价格28.6-28.8元/千克。养殖企业出栏价稳定:湖南汉世伟150公斤外三元出栏价35.4元/公斤;河南正邦125公斤外三元出栏价31.2元/千克;江苏温氏135公斤外三元出栏价格32元/千克。

  政策方面,中南六省区域联防30日起实施在即,或将是的南北猪价走势再次扩大;该项政策对东北、华北以外调为主的生猪主产区来说,由于本地消费能力有限叠加外调至中南受限,无疑是一个利空。但目前国内猪源仍然紧缺,随着下阶段南方腌腊高峰临近,以及北方低价生猪南下增多,预计北方猪价抑或在南方涨势提振下得以企稳。

  油脂

  观点:连棕传言利空盘中跳水,马棕尾盘拉升连棕再次高开

  棕油观点:据三大船运机构数据显示,11月1-25日马棕油出口环比减少2%-5%,主要是印马棕榈油高位价格限制其出口,而市场传闻印尼B30政策补贴基金不足是明年执行的潜在风险导致市场利空情绪增加,但市场炒作的减产和B30政策的追高情绪仍在,短期多空博弈高位震荡。国内10月棕榈油进口创纪录,11月-12月是棕榈油消费淡季,近期棕油库存继续回暖并高于去年同期,国内供应并不存在缺口,因此国内供需宽松及豆棕价差处在历史较低位置下,限制豆棕拉升动力,短期或有小幅回调。但市场印马棕油减产预期及生物柴油政策致使市场追涨情绪仍在而国内豆菜油库存回落对盘面支撑,因此下方空间有限。

  豆油观点:中美贸易谈判进入实质阶段,美豆出口及美豆油出口缓解,但美豆收割面临供应压力叠加南美天气播种顺利,整体供需宽松,短期偏弱震荡。10月国内进口大豆环比同比均减少,国内大豆库存下降,因压榨利润刺激油厂开机率小幅回暖,价格高位的限制,现货成交比较谨慎,以逢低补库为主。基本面上节日备货需求提振,国内大豆及豆油库存减少以及豆棕价差缩小形成支撑,但油粕比拉升在高位,以及中美贸易谈判和解迹象对上方空间形成压制,短期豆油高位震荡。

  菜油观点:10月菜籽进口环比增加,但较同期大幅减少,菜籽压榨量减少,菜籽菜油库存继续减少,中国放开加大拿猪肉牛肉供应及在中美贸易进展持续利好的情况下,中加菜籽贸易关系预期利好,盘面消息利空。目前基本面上市场供应缺口仍在,因现货高价制约,现货成交依旧冷淡,短期高位震荡。

  策略:未进者谨慎者观望,棕榈油P2001合约轻仓空单继续持有,止损5600,止盈5200.资金情绪波动较大,注意仓位控制。套利者,前期01合约豆棕价差的多单继续持有,止盈1000,止损600。

  7、商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交26988手,环比增加1594手,总持仓量53440手,环比增加1166手,交易活跃度小幅增加;总成交量PCR当期值0.96,小幅下降,总持仓量PCR当前值0.93,市场情绪整体中性。

  昨日欧元区11月工业景气指数虽然较前值有所上升,但低于预期值0.1,市场情绪逐渐趋于理性,加之美元指数高位,对铜价进一步反弹形成压力,趋势策略建议谨慎持有前期看跌期权空头;昨日CU2001隐含波动率9.69%,较前值10.30%下降,但CU2002有所走高。期权隐含波动率继续维持震荡格局,卖出宽跨式组合可继续持有。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交下滑,总成交量176798手,环比减少36%,总持仓量1052552手,环比微增。其中M2001系列期权总成交115140手,环比减少37%,总持仓量499658手,环比减少2%,持仓量PCR值最新值为0.88。看涨和看跌最大成交量执价分别为2900和2850,最大持仓量执行价分别为3250和2800。豆粕主连短期历史波动率增加,10日HV最新值为5.51%。01对应系列期权隐含波动率继续下降,最新值为15.48%。

  美豆集中上市,巴西种植完成接近2/3,阿根廷种植面积预计增加;生猪需求有企稳现象,家禽补栏积极,但淡水鱼养殖停滞,需求全面恢复仍有待时日。目前压榨量逐渐回升而现货成交量上涨动力不足,标的偏弱震荡,趋势策略可持有01系列卖出看涨期权,主力隐波中性,波动率策略暂时观望。

  白糖期权

  郑糖目前围绕5500剧烈震荡,广西新糖报价持续下调。海关数据显示:10月份中国进口糖45万吨,同比增加11万吨,环比增加3万吨,2019年1~10月累计进口糖284万吨,同比增加53万吨。进口糖的增加叠加新糖上市的压力,郑糖现货紧缺的局面正在改变,目前广西糖厂开榨数据不断曾家,新糖上市对糖价的压制效应显现,后期糖价上行将面临较大的压力,目前郑糖偏弱震荡。

  SR001成交量的PCR值为0.87,持仓量的PCR比值为0.96。白糖60日历史波动率13.71%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率15.81%,SR001期权的隐含波动率迅速下降到10.65% , SR2001及SR005期权合约的隐含波动率出现回落,SR001的隐含波动率上涨速度高于SR2005期权合约,SR001的隐含波动率回落迅速,当前IV为10.65%,而SR2005期权合约的隐含波动率为13.75%。目前01合约期权即将到期,05合约隐含波动率目前在处于较低位置,目前可以做多波动率。由于新糖逐渐上市,郑糖上行的压力逐渐显现,可以卖出虚值看涨期权。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交继续上升,总成交量122200手,环比增加65%,总持仓量1142456手,环比增加1%。其中C2001系列期权总成交44558手,环比增加39%,总持仓量479402手,环比减少2%,持仓量PCR最新值为0.29。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1860和1820,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1800。玉米主连短期历史波动率小幅回升,10日HV最新值为6.56%。01对应系列期权隐含波动率下降,最新值为10.47%。

  近期农民卖粮进度加快,贸易商收购比较积极。华北及山东地区企业到货量增加,港口运输偏紧库存低比较坚挺。生猪存栏量跌幅缩窄,加工利润好转。短期仍有支撑,标的偏弱运行,趋势策略卖出看涨为主,波动率策略继续持有卖出01系列跨式组合。

  棉花期权

  郑棉驱动偏弱,窄幅震荡。下周即将开启轮入,采取向下竞价模式,遏制棉价迅速上涨。今日观点延续。美棉站上65美分后小幅回落,预计郑棉窄幅震荡为主。基本面暂无较大变动,今日观点延续。美棉跌破关键支撑,进入下跌通道。郑棉受制于基本面压力,暂无利多驱动,震荡回调。本年度收购价较之以往年度偏低0.5-1元/公斤,盘面标的价格区间下移,当前价格基本平水,从空单进场价位来看上空套保压力较大。

  CF001成交量的PCR值为1.4持仓量的PCR比值为0.61,市场情绪偏乐观。60日历史波动率17.87%,20日历史波动率为16.92%,CF2001期权的隐含波动率处于14.4%,近期棉花的短期历史波动率迅速下跌。CF2005期权合约隐含波动率较为平稳,CF2001的隐含波动率迅速回落到14.4% ,CF2005期权合约的隐含波动率为16.48%, 隐含波动率与历史波动率存在溢价空间,目前可以做空波动率,趋势性策略目前可以选则卖出虚值看涨期权,由于01合约期权临近到期,须控制好仓位。
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