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每日盘评

股指期货:12.3早评精要

发表于 2019-12-03 作者:管理员
文章导读:
  1、宏观股指

  观点:欧美股市联袂调整,市场面临利空检验

  因11月财新PMI创2017年以来最高达到51.8、证监会支持国有资本注资证券公司等利好提振,沪深两市早盘一度走高,午后由于成交量能不足、医药板块补跌,导致市场出现震荡下行。晚间政策以及消息面略平淡,因美11月ISM制造业PMI数据、以及“黑色星期五”消费数据不及预期,美三大股指出现较大幅度调整,使得今日市场或将面临,沪港通北上资金净流入减缓的压力。但值得注意的是,市场经过连续调整后,已阶段性释放做空动能,预计市场早盘消化外围市场调整的不利因素后,三大股指维持震荡整固的概率较大。

  投资策略:区间震荡思路应对,供参考!

  2、贵金属

  观点:美元重挫,金价小幅下滑

  昨日美元重挫,美元指数跌至逾一周低点,此前公布的数据显示,美国11月制造业活动连续第四个月萎缩,且建筑支出意外下滑,令市场担心美国可能陷入衰退;受到积极的亚洲经济数据打压,黄金小幅下滑。国内方面,AU2002合约昨日收冲高回落小阳线,隔夜低开高走,收上行小阳线。

  策略方面,目前COMEX金建议区间内高抛低吸为主,上方压力1475美元/盎司,下方支撑暂看1455美元/盎司,破位止损离场即可。

  国内方面来看, AU2002上方压力336元/克,下方支撑332元/克。建议区间内操作,高抛低吸,破位离场。

  3、黑色品种

  钢材

  观点:库存降至低位,热卷继续强势

  近期螺纹产量小幅下降、热卷产量回升,需求端,螺纹需求小幅走弱,热卷需求回升,库存缓慢去库。螺纹基差走缩、热卷基差继续扩大;螺纹钢现货期现共振下行,热卷期现均走强。预计短期市场继续震荡运行,还需关注成材产量、北材南运等情况。

  铁矿石

  观点:库存发货双降,连铁先抑后扬

  供给端,澳洲、巴西发货量下降,北方六港到港量略升;需求端,北方六港疏港量上升,钢厂库存有所下降但仍处于较高位置,港口库存下降。主力基差略有扩大,盘面先抑后扬。短期关注供需矛盾行情兑现情况,长期需关注成材走势。

  焦煤焦炭

  观点:供需矛盾凸显,双焦探底回升

  焦炭方面,供给端,限产力度较往年变化不大;需求端,钢材价格下行,高炉开工率略有上升;库存方面,港口库存大幅下降,钢厂库存上升。现货提价消息已基本兑现。品种短期价格预计走强,长期需关注下游钢厂冬季补库情况。

  焦煤方面,供给端受近期煤矿安全事故和监管影响;需求方面,下游焦炭企业受限产因素影响,需求可能不及预期。库存处于较高位置。未来需关注焦炭提涨和下游钢市走向。

  玻璃

  国内浮法玻璃市场大稳小动,成交尚可。华北沙河市场限行,厂家产销一般;华中周末涨价基本落实,涨后厂家出货减缓;华东部分厂报价上调,涨幅1-2元/重量箱不等,实际成交偏灵活;华南市场走稳,出货维持尚可。 

  操作上,当前北方现货有企稳迹象,短多01等待补贴水机会。

  4、有色金属

  观点:美国总统继续建立关税壁垒,铜价走弱

  铜

  隔夜铜报价47200元/吨,跌幅0.06%,铜价昨日夜盘低开探底后略有回升。美国总统周一宣布,将恢复对阿根廷和巴西的钢铁、铝征收关税。美国总统抨击阿根廷和巴西的货币贬值损害了美国农民的利益。另外,美国拟对24亿美元法国商品加征关税,美国总统继续施行贸易保护主义,铜价承压走弱。

  铅

  再生铅原料废电瓶价格触底回升,再生铅企业利润面临下滑风险。目前供应尚稳定,消费提振较弱,资金情绪仍在惯性下探。铅价短期偏弱震荡,但利空因素基本消化殆尽,继续下行空间或有限。操作上观望。

  锌

  国内稳增长政策或将带动下游小幅补库存的启动。随着时间推移,精炼锌需求改善的弹性空间要大于进一步恶化的空间。我们认为目前的锌价存在超跌的风险,短期资金因素主导,不建议追空。

  5、化工品种

  原油

  油价昨日在两大消息提振下反弹,WTI主力合约再度站上55.6美元支撑位,走势符合前日我们对于本周先扬后抑的预期。首先,消息人士称欧佩克及减产同盟国将在本周会议上延长减产协议期限,并有可能进一步减少每日原油产量40万桶或者更多。市场静待延长减产落地,如果未能兑现,油价将会冲高回落。另一方面,宏观经济先行指标11月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2,这是该指数在连续六个月处于萎缩区域后,首次返回50上方。

  综合来看,欧佩克及非欧佩克部长级会议将于12月6日星期五在维也纳举行,预计油价将会先扬后抑,前期会议良好预期下走高,而后靴子落地买事实卖预期的情况下油价持续走高难度加大,进入震荡走弱格局。

  PTA

  PTA昨日延续弱势震荡格局,远月空单继续持有。首先,装置检修力度转弱,再者,现货市场缺乏工厂及供应商买盘支撑,PTA反弹驱动不强。

  综合来看,短期PTA进入累库周期,PTA供应端随着检修装置重启而利多因素消化,需求端进一步走弱,部分聚酯装置将会陆续进入检修。供需都将持续走弱,而加工费有一定支撑,因此PTA后期将会震荡下行,短期空间有一定限制。

  6、农产品

  棉花

  观点:供应季下游低迷,郑棉弱势格局

  今日收储新疆、西安、兰州三个库点成交情况较好,其余库点由于距离运费原因积极性有限。库尔勒库预计收储目标全部达成,今日成交均价13259。新花稳步价格,暂时未发现显著减产问题。下游方面,来单不足,纱厂主动降价去库,依旧以弱势为主。本年度收购基本结束,新花销售率落后于以往同期,至11月底仅为19.3%。目前3128现货报价小幅下降,成交热度依然不如往年。

  下游方面,上周各大纱线企业让利主动去库,常规品种价格竞争较为激烈。织厂开机率小幅回落,来单有限,部分企业反映排单仅到12月份。盛泽地区坯布织造库存在38-39天左右,走货一般。下游原料采购情绪相对谨慎,以随用随买为主。

  目前棉花基本面显著弱势,估值处于较低位置,建议观望。

  豆粕

  观点:谈判事宜反复,豆粕支撑较弱

  12月02日豆粕2005合约走势纠结,市场多空产生分歧,关键仍在谈判下一步的进展上。总体来说,上游主产国方面,美豆集中上市,巴西种植接近尾声,阿根廷种植面积预计增加;供给方面,开机率基本回升至正常水平;需求方面,生猪需求有企稳现象,家禽补栏积极,但淡水鱼养殖停滞,需求全面恢复仍有待时日。需要关注谈判后续情况。目前豆粕受到美豆期货回落,中国大量采购巴西大豆影响下行压力较强。建议持震荡思维。

  玉米

  观点:供应压力期现承压 ,多方支撑下方有限

  近期东北基层农民卖粮进度加快,当地深加工和港口的到货数量增加,现货价格略显疲软,但东北多地中央直属库开库收购对基层售粮心态形成支撑,另外北粮南下运费全面再度上调,为粮价底部形成支撑;东北玉米南下,叠加前期山东华北玉米价格上调吸引周围玉米到货,华北及山东地区市场的流通粮源增多,深加工企业下调玉米收购价格;近日因东北售粮情绪松动,北方港口集港量迅速增加,而南方港口进口玉米到港,在港口玉米走货较慢的情况下,港口价格小幅下调。

  在需求端,能繁母猪存栏量逐渐回暖,叠加深加工及饲料企业的库存处在低位,对下方空间有限。整体来看,玉米受供应压力,现货价格偏软使盘面承压,短期偏弱震荡,但潜在的多方支撑,限制下跌幅度。

  策略:短线者C2005合约空单继续持有,止损1930,止盈1850,长线布局者观望。

  鸡蛋

  观点:蛋价稳中有涨,期货高开高走

  周一盘面高开高走,年后三个合约涨停,整体表现强劲。12月份现货有望继续回暖,盘面有望保持偏强走势,策略上已经持有的多单可调整仓位继续持有,警惕大涨后日内大幅波动,同时关注现货上涨节奏。01合约受交割前月限仓影响,两周内或有亮点出现,已持多单合理控制仓位,防止盘中大幅波动。

  套利:JD15价差300以下尝试正套。

  生猪

  观点:屠宰企业大面积提价,猪价维持上涨

  12月2日,全国外三元生猪均价34.03元/公斤,周一各地猪价大幅上涨,东北、华北、华东和华中多数地区涨幅明显,在0.5-2元/公斤之间。从区域来看,东北地区养殖户轻微压栏,供应量偏少,企业销量正常偏少;华北地区养殖户轻微压栏,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;华东地区养殖户出栏积极,供应量偏少,企业销量正常,收购量正常偏少;华南地区养殖户出栏积极,供应量偏少,收购量和销量正常偏少;华中地区养殖户出栏正常,供应量偏少,企业销量、收购量正常偏少;西南地区养殖户出栏正常,供应量正常,企业销量和收购量正常偏少。

  屠宰企业收购价:辽宁星源食品120公斤外三元出栏价33.2-33.4元/公斤;河北千喜鹤127公斤外三元出栏价32.4-33元/千克;山东潍坊振祥120公斤外三元出栏价格33-34元/千克。养殖企业出栏价稳定:江西汉世伟150公斤外三元出栏价36元/公斤;河南双胞胎130公斤外三元出栏价34.4元/千克;江苏温氏135公斤外三元出栏价格35元/千克。

  综合来看,周一北方市场表现较强,南方销区涨幅相对逊色。由于采购难度较大,屠宰企业纷纷提价。预计短期内生猪价格稳中偏强。

  油脂

  观点:美豆油走弱马棕出口减少,内外盘油脂上行压力增加

  豆油观点:中美贸易谈判纠结而又漫长,但目前并未出现官方裂痕,中国仍在持续进口美豆,美豆出口压力出口缓解,但美豆收割面临供应压力叠加南美天气播种顺利,整体供需宽松,短期偏弱震荡。10月国内进口大豆环比同比均减少,近期国内放松关税保证金政策,这将加快港口大豆缺货,可缓冲国内大豆库存下降的压力,因压榨利润刺激油厂开机率小幅回暖,价格高位的限制,豆油现货成交萎缩,以逢低补库为主。基本面上节日备货需求提振,国内大豆及豆油库存减少形成支撑,但油粕比拉升在高位,以及中美贸易谈判和解迹象对上方空间形成压制,整体来看,短期豆油高位小幅回调,但要豆棕价差牵制,下方空间有限。

  棕油观点:据三大船运机构数据显示,11月马棕油出口环比减少3%-8%,主要是印马棕榈油高位价格限制其出口,市场传闻印尼B30政策补贴基金不足是明年执行的潜在风险导致市场利空情绪增加,但市场炒作的减产和B30政策的追高情绪仍在,短期高位小幅回调。国内10月棕榈油进口创纪录,11月-12月是棕榈油消费淡季,近期棕油库存继续回暖并高于去年同期,国内供应并不存在缺口,因此国内供需宽松及豆棕价差处在历史较低位置下,限制豆棕拉升动力,短期或有小幅回调。但市场印马棕油减产预期及生物柴油政策致使市场追涨情绪仍,因此下方空间有限。

  菜油观点:10月菜籽进口环比增加,但较同期大幅减少,菜籽压榨量减少,菜籽菜油库存继续减少,目前市场供应缺口仍在,因现货高价制约,现货成交依旧冷淡,近期加菜籽在农户销售的压力下底部偏弱震荡,短期高位承压。

  7、商品期权

  铜期权

  昨日铜期权总成交29690手,环比增加7572手,总持仓量56634手,环比基本持平,交易活跃度略有提高;总成交量PCR当前0.86,总持仓量PCR当前值0.88,市场情绪偏中性。

  铜期权隐含波动率持续震荡模式,CU2001隐含波动率10.22%,较前值10.45%小幅下降,但CU2002隐波率有所走高,预计短期震荡趋势不改,波动率策略建议继续卖出宽跨式组合;特朗普继续建立关税壁垒,铜价走弱,趋势策略暂且观望。

  豆粕期权

  豆粕期权昨日成交下滑,总成交量192876手,环比减少54%,总持仓量1050566手,环比增加1%。其中M2001系列期权总成交104880手,环比减少60%,总持仓量464188手,环比减少2%,持仓量PCR值最新值为0.8。看涨和看跌最大成交量执价分别为2900和2850,最大持仓量执行价分别为3250和2800。豆粕主连短期历史波动率继续增加,10日HV最新值为5.78%。01对应系列期权隐含波动率大幅增加,最新值为19.63%。

  美豆集中上市,巴西种植接近尾声,阿根廷种植面积预计增加;开机率有所回升;生猪需求有企稳现象,家禽补栏积极,需求全面恢复仍有待时日。标的震荡偏弱为主,01系列期权临近到期,卖出看涨可择机平仓,主力隐波中性,波动率策略暂时观望。

  白糖期权

  ICE原糖期货周五触及九个月来最高,因为供应再收紧且生产商减少抛出,基金空头回补。国内糖厂的报价稳中有跌,目前广西糖厂现货报价多在5770-5830元/吨。国内已进入压榨高峰状态,截至目前广西产区已经有49家糖厂开榨,周产量已经攀升10万吨以上。由于存在节前消费采购的支撑,郑糖下跌的空间有限。

  SR001成交量的PCR值为1.24,持仓量的PCR比值为1.02。白糖60日历史波动率13.09%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率13.24%,SR001期权的隐含波动率处于14.48% , SR2001及SR005期权合约的隐含波动率都出现了小幅的回落,SR001的隐含波动率高于SR2005期权合约,SR001的Iv小幅回落,当前IV为15.23%,而SR2005期权合约的隐含波动率为14.6%。目前01合约期权即将到期,05合约隐含波动率目前在处于均值位置,白糖继续下跌的空间有限,05期权合约可以卖出虚值看跌期权。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交下降,总成交量55202手,环比减少64%,总持仓量1161840手,环比微增。其中C2001系列期权总成交21192手,环比减少52%,总持仓量475668手,环比减少1%,持仓量PCR最新值为0.28。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1840和1820,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1800。玉米主连短期历史波动率继续上升,10日HV最新值为7.95%。01对应系列期权隐含波动率大幅上升,最新值为13.11%。

  近期农民卖粮进度加快,深加工和港口到货量增加。而南方港口走货较慢。能繁母猪存栏量逐渐回暖,叠加深加工及饲企库存低位。整体看供应压力下短期偏弱震荡。01系列临近到期,可择机平仓,波动率策略暂时观望。

  棉花期权

  今日收储新疆、西安、兰州三个库点成交情况较好,其余库点由于距离运费原因积极性有限。下游方面,来单不足,纱厂主动降价去库,依旧以弱势为主。本年度收购基本结束,新花销售率落后于以往同期,成交热度依然不如往年。下游方面,上周各大纱线企业让利主动去库,常规品种价格竞争较为激烈。织厂开机率小幅回落,来单有限,部分企业反映排单仅到12月份。下游原料采购情绪相对谨慎,以随用随买为主。目前棉花基本面显著弱势。

  CF001成交量的PCR值为1.02,持仓量的PCR比值为0.62,市场情绪偏乐观。CF2001期权的平值期权在12800,60日历史波动率18.27%,20日历史波动率为21.62%,CF2001期权的隐含波动率处于21.62%,近期棉花的短期历史波动率下降。CF2005期权合约隐含波动率平稳,CF2001的隐含波动率下降到21.68% ,CF2005期权合约的隐含波动率为15.88%,趋势性策略目前可以选则卖出虚值看涨期权,由于01合约期权接近到期,须控制好仓位。
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